證券時報
胡可
2025-11-13 22:16
11月12日，摩根士丹利最新報告稱，美圖海外營收增長正持續(xù)加速，重申“買入”評級，目標價15.7港元。
報告中，大摩引用了SensorTower的數(shù)據(jù)：美圖的海外營收同比增長率從9月的28%上升至10月的39%。
大摩表示，美圖的產(chǎn)品在2025年多次登上歐洲、東南亞多個國家的應(yīng)用商店榜首，且自2025年2月以來，海外營收增長持續(xù)加速。該行預(yù)計海外市場將逐漸成為美圖的主要收入來源，并支撐該公司長期增長。
此前，國際投行大和啟動了對美圖公司的首次覆蓋并評級“買入”。大和同樣認為海外市場將是美圖MAU增長的關(guān)鍵驅(qū)動力，其預(yù)計美圖將于2026年下半年加強對生產(chǎn)力工具海外版本的商業(yè)化，從而推動公司訂閱收入的長期增長。
回溯來看，美圖的全球化布局，早在2013年便已啟程。當時移動互聯(lián)網(wǎng)在全球迅速崛起，智能手機普及，人們對于影像記錄與美化的需求日益增長，而美圖的影像產(chǎn)品在國內(nèi)已經(jīng)積累了大量用戶與技術(shù)經(jīng)驗，看到了海外市場的廣闊潛力，決定邁出全球步伐。
近年來，美圖的全球化提速，不僅帶來了前所未有的產(chǎn)品迭代速度，更讓觸達用戶的廣度實現(xiàn)突破。同時，美圖基于對當?shù)匦枨蠛臀幕某浞掷斫猓Y(jié)合產(chǎn)品能力對功能和效果進行重新調(diào)整和設(shè)計，使AI產(chǎn)品跨越文化差異成為“現(xiàn)象級”應(yīng)用。
例如，泰國社交平臺就曾掀起一股熱潮：年輕人用美顏相機的“AI換裝”功能，把日常自拍變成傳統(tǒng)服飾大片，助力美顏相機登上泰國、越南、日本、新加坡、馬來西亞等12國應(yīng)用商店總榜第一。同月，WHEE憑借“AI超清”榮獲中國應(yīng)用商店分類榜第一。
公開數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月30日，美圖全球月活躍用戶數(shù)達到2.8億，同比增長8.5%。其中，中國內(nèi)地以外市場的月活躍用戶數(shù)為9800萬，同比增長15.3%。
今年年中，美圖曾推出AI Agent產(chǎn)品RoboNeo，該產(chǎn)品上線至今已拿下中國、西班牙App Store分類榜第一，越南Google Play分類榜第一。美圖希望將Agent的概念形式和所擅長的影像與設(shè)計AI能力做結(jié)合，為用戶實現(xiàn)“一句話修圖、搞設(shè)計、做視頻”的能力。
