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利好突襲！中國資產，直線狂拉！

來源：證券時報網作者：胡飛軍2025-11-13 19:18

11月13日，多家知名上市公司密集披露2025年第三季度財務報告，引發市場廣泛關注。

騰訊控股、京東集團、中芯國際和嗶哩嗶哩等科技頭部企業交出了差異化的成績單。其中騰訊、中芯國際和嗶哩嗶哩在營收和凈利潤方面均實現顯著增長，而京東雖然營收增長但利潤承壓。

這些企業的業績表現，共同揭示了中國科技產業在AI轉型、海外拓展和消費復蘇等多重驅動下的新格局。

在財報發布后，京東和嗶哩嗶哩股價美股盤前均直線上漲，京東一度大漲超4%，嗶哩嗶哩一度大漲超6%。此外，阿里巴巴美股盤前漲超4%。據悉，阿里巴巴已秘密啟動“千問”項目，基于Qwen最強模型打造一款同名個人AI助手——千問APP，全面對標ChatGPT。

騰訊：AI生態深度融合，國際游戲業務突破

騰訊控股（00700.HK）第三季度業績報告顯示，公司實現營收1928.7億元，同比增長15%；經營利潤（Non-IFRS）725.7億元，同比增長18%。前三季度，騰訊營業收入達5573.95億元，同比增長14%；公司權益持有人應占盈利1665.82億元，同比增長17%。

AI戰略成效顯著。第三季度，騰訊在AI、出海、長青三大戰略方向均取得積極進展：元寶與微信、騰訊會議等數十款核心應用打通，生態協同增強；出海業務中國際游戲表現突出，收入規模首次突破200億元大關；長青業務基本盤保持穩健。

多元業務健康增長驅動財務表現：第三季度增值服務收入同比增長16%至958.6億元；營銷服務收入同比增長21%至362.4億元；金融科技及企業服務業務收入同比增長10%至581.7億元。

騰訊董事會主席兼首席執行官馬化騰表示：“第三季度，我們實現了堅實的收入及盈利增長，反映游戲、營銷服務、金融科技及企業服務等業務的健康趨勢。我們對AI的戰略投入，不僅為我們在廣告精準定向及游戲用戶參與度等業務領域帶來助益，也帶來了編程、游戲及視頻制作等領域的效率提升。我們持續升級混元基礎模型的團隊及技術架構，混元的圖像及3D生成模型已處于行業領先水準。隨著混元能力不斷提升，我們在推動元寶普及的投入以及在微信內發展AI智能體能力所做的努力，將帶來更積極的進展。”

據悉，騰訊AI應用生態的快速進化，得益于“把投資用在刀刃上”的高效策略。該公司堅定在AI領域的投入，當季研發支出228.2億元創歷史新高，資本開支129.8億元。

京東：營收增長但利潤承壓，新業務投入加大

京東集團11月13日發布的2025年第三季度業績顯示，三季度收入為2991億元，同比增長14.9%，超出市場預期。但凈利潤出現大幅下滑，三季度歸屬凈利潤53億元，相較上年同期的117億元下降54.7%。

核心零售業務依然表現強勁。三季度，京東日百品類收入同比增長18.8%，增速約是行業平均增速的4倍；商超品類收入實現連續7個季度的雙位數增長；服裝鞋帽品類收入同比增速約是行業的8倍。

新業務擴張帶來營銷開支大幅增加。2025年第三季度，京東營銷開支同比增加110.5%至211億元。營銷開支占收入的百分比從2024年同期的3.8%上升至7%。該增加主要源于用于以京東外賣為代表的新業務推廣活動的支出增加。

服務收入成為亮點，同比增長達到30.8%，創近兩年來的新高，收入占比進一步提升至24.4%的歷史新高。

京東集團首席執行官許冉表示：“年度活躍用戶數在10月份突破7億大關，創下新的里程碑。雖然帶電品類面臨以舊換新高基數的影響，我們有信心進一步鞏固在該領域的領先市場地位。”

中芯國際：盈利能力持續改善，半導體需求回暖

國內芯片巨頭中芯國際第三季度業績表現亮眼。

中芯國際第三季度營收為171.62億元，同比增長9.9%；凈利潤為15.1億元，同比增長43.1%，盈利能力顯著提升。從前三季度整體來看，該公司營收為495.10億元，同比增長18.2%；凈利潤為38.1億元，同比增長41.1%。

對于業績增長的原因，中芯國際表示，主要得益于晶圓銷量同比增加及產品組合變動。

產能利用率持續提升，顯示半導體市場需求持續回暖。該公司在技術研發和產品結構優化方面的投入開始顯現成效，為未來增長奠定基礎。