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聶英好
2025-11-12 23:42
巴克萊銀行將甲骨文的債務評級下調至“低配”（相當于“賣出”），原因是其為AI數據中心建設的資本支出已超出自由現金流能力。
報告預測，甲骨文可能在2026年11月耗盡現金，并警告其信用評級可能降至BBB-，接近垃圾債門檻。
甲骨文的債務股本比高達500%，遠高于亞馬遜（50%）和微軟（30%）等主要科技公司。
AI數據中心建設成本激增，一個AI數據中心的成本最高可達傳統數據中心的3倍，且大量成本用于采購計算硬件。分析師認為，甲骨文從2027財年（2026年6月開始）起將面臨重大融資需求，這將限制其二級市場債券的表現。甲骨文與OpenAI等客戶的供應商融資協議增加了其交易對手的風險敞口，其信用違約掉期（CDS）也可能被視為對OpenAI相關風險的關注。
