證券時報網(wǎng)
吳志
2025-11-12 21:28
近年來，在“投早、投小、投科技、投長期”的背景下，大量投資機構(gòu)的投資重心逐漸轉(zhuǎn)向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。尤其是硬科技逐漸成為主流投資賽道，高校和科研院所中的教授也變成了資本熱烈追逐的對象。
但當(dāng)硬科技攻關(guān)進入深水區(qū)，面向那些轉(zhuǎn)化難度更大的科技成果，投資的不確定性變得更強。一些項目在發(fā)展過程中，出現(xiàn)了技術(shù)被證偽、商業(yè)化不成功等問題。一些科學(xué)家在創(chuàng)業(yè)時，缺乏商業(yè)思維、管理經(jīng)驗不足等短板逐漸暴露。
科學(xué)家創(chuàng)業(yè)是否已經(jīng)出現(xiàn)泡沫？創(chuàng)投機構(gòu)到底該怎樣幫助科學(xué)家創(chuàng)業(yè)者？市場中反思的聲音開始不斷出現(xiàn)。
“科學(xué)家創(chuàng)業(yè)本身的挑戰(zhàn)是比較大的，因為大部分科學(xué)家在商業(yè)上本身有很多認(rèn)知短板，創(chuàng)業(yè)成功率沒有那么高。如果對這件事沒有深刻的理解，就盲目沖進來投資科學(xué)家創(chuàng)業(yè)，確實會產(chǎn)生一定的泡沫和問題。”近日，中科創(chuàng)星創(chuàng)始合伙人米磊在接受21世紀(jì)經(jīng)濟報道專訪時說。
米磊是中國“硬科技”理念的提出者，2013年，他和團隊正式創(chuàng)辦了中科創(chuàng)星，這也是國內(nèi)首家專注于硬科技領(lǐng)域投資孵化的早期機構(gòu)。經(jīng)過十多年發(fā)展，投資孵化超過530家硬科技企業(yè)、基金在管規(guī)模超過120億元的中科創(chuàng)星已然碩果累累。
在米磊看來，行業(yè)中出現(xiàn)一些對科學(xué)家創(chuàng)業(yè)的反思是好事，但也不能以偏概全、矯枉過正，甚至認(rèn)為科學(xué)家創(chuàng)業(yè)完全不靠譜。在硬科技時代，科學(xué)家創(chuàng)業(yè)仍然是大勢所趨。
“值得注意的是，投科學(xué)家創(chuàng)業(yè)的門檻很高，需要投資機構(gòu)有長時間的積累、學(xué)習(xí)和迭代，對技術(shù)形成深刻理解和判斷。同時，能夠給科學(xué)家匹配相應(yīng)的資源，幫助科學(xué)家跨越技術(shù)和市場之間的鴻溝，提升創(chuàng)業(yè)成功率。”米磊說。
也正是因為很早就意識到，幫助科學(xué)家補足短板、少走彎路的重要性，中科創(chuàng)星從2015年開始設(shè)立硬科技冠軍企業(yè)創(chuàng)業(yè)營（簡稱：冠軍營），希望通過免費的系列課程、多樣化的產(chǎn)業(yè)活動等形式，服務(wù)科學(xué)家向企業(yè)家轉(zhuǎn)型，助力學(xué)員企業(yè)成長為具備全球競爭力的硬科技冠軍企業(yè)。
截至目前，冠軍營已經(jīng)成功舉辦9期，服務(wù)了580位硬科技創(chuàng)業(yè)者并組成科創(chuàng)邦校友會，合作超過130位硬科技冠軍企業(yè)家、產(chǎn)業(yè)大咖、專業(yè)外腦導(dǎo)師。同時，冠軍營也走出了智譜AI、中科海鈉、中儲國能、中科微精、國科天迅、中科慧遠等創(chuàng)新企業(yè)。
今年6月上旬，第十期“中科創(chuàng)星·硬科技冠軍企業(yè)創(chuàng)業(yè)營”在南京市浦口區(qū)正式開營。活動現(xiàn)場，記者注意到中科創(chuàng)星還特意為每位學(xué)員準(zhǔn)備了10本書。這些書均由米磊挑選，包括中科創(chuàng)星出版的硬科技系列書籍，以及《創(chuàng)新者的窘境》《卓有成效的管理者》“華為三部曲”等經(jīng)典書籍。
在開營課程間隙的茶歇時間，學(xué)員彼此間開展熱烈討論。“我這次來主要目的就是學(xué)習(xí)和鏈接資源，希望在這里找到更多產(chǎn)業(yè)合作機會。你看這一面企業(yè)LOGO墻，很多就是我要找的合作伙伴。”臨一云川創(chuàng)始人頓天瑞說，27歲的他也是第十期冠軍營中最年輕的學(xué)員。
現(xiàn)場，還有很多學(xué)員積極去跟米磊、李浩等導(dǎo)師進行交流、合影。“我們希望冠軍營能夠真正幫助到硬科技企業(yè)，讓學(xué)員能夠有認(rèn)知的提升，同時也能夠為企業(yè)發(fā)展帶來生態(tài)的幫助，讓他們的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)變得更加容易。”米磊說。
硬科技創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)需求巨大，冠軍營為創(chuàng)業(yè)生態(tài)建設(shè)補齊短板
《21世紀(jì)》：中科創(chuàng)星的冠軍營已經(jīng)辦了十年，回顧來看，當(dāng)時設(shè)立冠軍營的初衷是什么？
米磊：中科創(chuàng)星是從2013年開始做科技成果轉(zhuǎn)化，設(shè)立基金精準(zhǔn)服務(wù)科學(xué)家創(chuàng)業(yè)，幫助他們解決第一桶金缺乏的問題。當(dāng)時經(jīng)過兩年摸索，投資了十幾個科學(xué)家創(chuàng)業(yè)項目后，我們很快意識到，科學(xué)家創(chuàng)業(yè)不僅需要錢，還需要幫助他們實現(xiàn)思維的轉(zhuǎn)變，從技術(shù)思維轉(zhuǎn)向工程思維、市場思維、管理思維。
所以，我們從2015年開始做了冠軍營的嘗試，并且一堅持就是十年。這期間，我們的冠軍營也在迭代升級，導(dǎo)師質(zhì)量不斷提升、課程體系設(shè)計更加科學(xué)專業(yè)。同時，我們在組織方式上也進行了很多創(chuàng)新，除了課堂學(xué)習(xí)，還有走訪龍頭企業(yè)進行交流和產(chǎn)業(yè)對接，我們還會組織行業(yè)沙龍，幫助學(xué)員間形成合作。
《21世紀(jì)》：中科創(chuàng)星在第一年辦冠軍營時，就是從數(shù)百萬的管理費里面拿出近100萬，這個數(shù)額支出還是挺多的。這么多年來，冠軍營也都是以一種公益、免費的形式招募學(xué)員。未來，你們有沒有想要商業(yè)化的想法？
米磊：目前沒有商業(yè)化方面的考慮。中國跟美國的發(fā)展情形比較類似，傳統(tǒng)企業(yè)的比重在下降，硬科技企業(yè)的占比在大幅提升。但過去國內(nèi)創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)還是主要面向傳統(tǒng)商業(yè)和企業(yè)來做課程設(shè)置，針對硬科技企業(yè)的內(nèi)容不夠，甚至研究都是非常少的。
但是硬科技企業(yè)從研發(fā)的組織到生產(chǎn)的組織、再到市場的組織，自身都有著非常鮮明的特點。其實從全球范圍內(nèi)來看，也都面臨這樣的問題，硬科技創(chuàng)業(yè)課程案例迭代速度跟不上技術(shù)迭代的發(fā)展的速度。面對這種現(xiàn)狀，我們的硬科技冠軍營希望成為有益的補充。
同時，長期來看，中國對硬科技創(chuàng)業(yè)培訓(xùn)與學(xué)習(xí)的需求會越來越大。中科創(chuàng)星會堅持做好硬科技冠軍營，畢竟這也屬于硬科技生態(tài)建設(shè)的一部分，我們希望為生態(tài)建設(shè)補齊短板。
科創(chuàng)債利好頭部民營GP，是國家支持科技創(chuàng)新的政策鼓勵
《21世紀(jì)》：今年在政策鼓勵下，民營創(chuàng)投機構(gòu)發(fā)債正不斷提速。作為首批發(fā)行科創(chuàng)債的GP之一，中科創(chuàng)星是從什么時候開始關(guān)注科創(chuàng)債這種創(chuàng)新金融工具的？
米磊：中科創(chuàng)星的股東——西科控股，其實在科創(chuàng)債方面早有探索，在去年和今年都成功發(fā)行了科創(chuàng)債。所以，我們也很早就開始關(guān)注創(chuàng)投發(fā)債這件事。但坦白講，過去由于很難得到擔(dān)保支持等因素，民營GP發(fā)債是一件非常困難的事情。
今年，科創(chuàng)債新政的落地，降低了發(fā)債的門檻，讓民營創(chuàng)投機構(gòu)的發(fā)債熱度高漲。6月16日，中科創(chuàng)星成功發(fā)行4億元規(guī)模的科創(chuàng)債，也成為全國首個成功發(fā)行科創(chuàng)債券的民營股權(quán)投資機構(gòu)。這讓我們更深刻感受到，國家全方位支持科技創(chuàng)新的政策鼓勵。
《21世紀(jì)》：君聯(lián)資本、東方富海等也都是首批發(fā)行科創(chuàng)債的嘗鮮機構(gòu)，為什么是這幾家GP率先發(fā)行成功，科創(chuàng)債未來會成為主流募資方式嗎？
米磊：這幾家民營GP是屬于對科創(chuàng)債認(rèn)知比較深的，同時在市場中處于相對頭部的地位，各方面資質(zhì)條件也都符合，能夠達到審查標(biāo)準(zhǔn)。
科創(chuàng)債對創(chuàng)投機構(gòu)來說，有了更多的金融工具可以應(yīng)用，這增強了金融支持科技創(chuàng)新的能力。能夠有效壯大頭部GP的資金實力，更好地推動風(fēng)險投資的發(fā)展。我認(rèn)為，科創(chuàng)債是創(chuàng)投機構(gòu)募資方式的一種補充，對優(yōu)質(zhì)的民營GP來說，負債率是很低的，發(fā)債是很好的方式，可以提高資金的利用效率。
《21世紀(jì)》：今年，聽說中科創(chuàng)星還有個新計劃是在香港設(shè)立辦公室，這是出于怎樣的考慮？
米磊：我們最擅長的就是做科技成果轉(zhuǎn)化，中國科學(xué)家最多、科研實力最強的地方，就是我們項目源更多的地方。目前，全國有北京、上海、粵港澳大灣區(qū)、西安這四個“雙中心”（綜合性國家科學(xué)中心和科技創(chuàng)新中心），我們的業(yè)務(wù)布局也是圍繞著四個“雙中心”開展的。此前，團隊已經(jīng)在西安、北京、上海都設(shè)立了辦公室。
在大灣區(qū)，香港科技發(fā)展實力強勁，這里的高校和科學(xué)家資源非常豐富。所以，我們選擇未來在這里落地辦公室。同時，在香港設(shè)立辦公室也能夠使得我們的業(yè)務(wù)變得更加國際化，硬科技企業(yè)未來也是必須要出海的。
硬科技創(chuàng)業(yè)進入深水區(qū)，年輕創(chuàng)業(yè)者適合做顛覆式創(chuàng)新
《21世紀(jì)》：今年，DeepSeek、宇樹科技的爆火，引發(fā)外界對中國科技實力的重估。中科創(chuàng)星目前在科技前沿賽道，聚焦哪些方向進行投資？
米磊：今年確實是中國科技領(lǐng)域的絕地反擊之年，因為中國經(jīng)濟發(fā)展、教育投入和科技迭代到了全新階段，必然會有成果爆發(fā)這樣的結(jié)果。我們持續(xù)在硬科技領(lǐng)域深耕，今年會重點關(guān)注光子、量子、可控核聚變、AI、航空航天、合成生物學(xué)、生命科學(xué)等賽道。
比如在AI領(lǐng)域，從最底層的芯片層、算力層，到中間的模型層，再到上邊的數(shù)據(jù)應(yīng)用層，在逐步迭代中都存在投資機會。中科創(chuàng)星目前還是以投資AI底層項目為主，同時會關(guān)注AI應(yīng)用層的機會，看見合適的項目會進行投資。
《21世紀(jì)》：DeepSeek的出現(xiàn)改變大模型領(lǐng)域的行業(yè)格局，對大模型“六小虎”的業(yè)務(wù)發(fā)展帶來影響。中科創(chuàng)星所投資的智譜AI仍然拿到北京、杭州等地國資的投資支持，并且啟動上市輔導(dǎo)，智譜AI為什么看起來受到的影響相對較小？
米磊：這背后主要因為在于，智譜AI是大模型“六小虎”中最“硬”的一家，有更長時間的技術(shù)積累和長期投入。同時，DeepSeek的出現(xiàn)對智譜的發(fā)展也帶來一定的利好。第一，大家更相信中國的大模型是有機會跑出來。第二，DeepSeek本身也是開源的，大幅降低了推理的成本，這對大模型公司來說都是利好。
《21世紀(jì)》：在大熱的人形機器人領(lǐng)域，您持有怎樣的投資態(tài)度？
米磊：現(xiàn)在人形機器人領(lǐng)域的競爭非常激烈，我們在投資智元機器人以后，對其他的整機公司保持相對謹(jǐn)慎的態(tài)度。但同時，中科創(chuàng)星對整個賽道保持樂觀態(tài)度，所以團隊圍繞人形機器人上游產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵核心技術(shù)環(huán)節(jié)，也在持續(xù)做投資。比如，在靈巧手、關(guān)節(jié)、傳感器等方面都有所布局。
《21世紀(jì)》：我注意到此次冠軍營的學(xué)員已經(jīng)出現(xiàn)非常年輕的創(chuàng)業(yè)者，比如臨一云川的創(chuàng)始人頓天瑞，是1998年出生的。您覺得現(xiàn)在更年輕的這一輪硬科技創(chuàng)業(yè)者有怎樣的特點？
米磊：在AI技術(shù)出來之后，創(chuàng)業(yè)者會越來越年輕。第一，AI和算法技術(shù)的特點就是需要年輕人，他們在二十幾歲的時候是創(chuàng)新的巔峰。第二，年輕人創(chuàng)業(yè)者最重要的優(yōu)勢在于試錯成本足夠低，他們最適合的就是做顛覆性創(chuàng)新。哪怕受挫失敗也才三十出頭，還有足夠的優(yōu)勢再爬起來。
中國現(xiàn)在已經(jīng)到了硬科技發(fā)展的深水區(qū)，年輕創(chuàng)業(yè)者非常適合去做一些更有挑戰(zhàn)、更有顛覆性的創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)。比如，頓天瑞的公司是做高空風(fēng)力發(fā)電，雖然有一定的技術(shù)風(fēng)險和政策風(fēng)險，但我們還是投了，我們覺得年輕人的試錯成本低也是優(yōu)勢之一。
